Sebagai seorang ekonom Tiongkok, saya umumnya tidak mengomentari urusan dalam negeri negara lain, terutama urusan politik. Namun, dari perspektif ekonomi, perang tarif yang diprakarsai oleh Presiden AS Donald Trump benar-benar sulit dipercaya. Meskipun China dan AS mencapai kesepakatan awal dan mengurangi tarif selama negosiasi di Swiss pada bulan Mei, tidak realistis untuk berpikir bahwa perang tarif akan berhenti. Kedua belah pihak telah mengurangi tarif di permukaan, tetapi tujuan strategis keduanya tetap belum terpenuhi, terutama untuk AS. Dalam jangka menengah hingga panjang, perselisihan dan konflik dalam perdagangan kemungkinan akan berlanjut hingga pemilihan paruh waktu AS tahun depan. Oleh karena itu, kita harus memeriksa logika perang tarif dan dampaknya terhadap kedua negara.
Salah satu langkah yang paling konyol datang dari penasihat perdagangan Gedung Putih Peter Navarro, yang mengusulkan untuk mengambil defisit perdagangan AS sebagai pembilang, membaginya dengan total volume perdagangan bilateral, dan menggunakan hasilnya sebagai tarif tarif. Perhitungan ini mengabaikan prinsip-prinsip ekonomi dasar dan tidak muncul dalam buku teks ekonomi yang memiliki reputasi baik.
China memegang chip tawar-menawar
Secara objektif, tarif tarif Trump yang mengejutkan membuatnya rasional dan benar bagi Presiden China Xi Jinping untuk tidak memanggilnya. Xi tahu persis apa yang akan dihasilkan oleh panggilan seperti itu.
Pertama, China saat ini memegang sedikit kurang dari $800 miliar dalam obligasi Treasury AS. Trump dapat menuntut agar China mengubahnya menjadi obligasi 100 tahun tanpa bunga. Dia mungkin juga menuntut devaluasi tajam renminbi dan meminta China untuk mengadopsi kebijakan yang mendukung dominasi global dolar.
Kedua tuntutan ini tidak dapat diterima. Sebagai tanggapan, China memulai persiapan strategis untuk melawan kebijakan tarif AS. Misalnya, China memotong impor minyak dari AS dan beralih ke Kanada. Itu mulai mengimpor daging sapi dari Brasil, kedelai dari Argentina dan babi dari Spanyol. Dengan kata lain, itu menggantikan barang-barang AS dengan barang-barang dari negara lain.
Alat strategis China yang paling kuat mungkin adalah kontrol ekspor tanah jarangnya. Ketegangan pasokan global di tanah jarang muncul bukan karena kelangkaan tetapi dari teknologi pemurnian. China memiliki teknologi pemurnian tanah jarang tercanggih dan memegang setidaknya 90% paten global. Negara lain tidak dapat membangun rantai pasokan tanah jarang yang lengkap dengan cepat. Dibutuhkan setidaknya sepuluh tahun dan ratusan miliar dolar untuk dikembangkan. Oleh karena itu, pembatasan China dapat menimbulkan kerugian besar pada industri besar Amerika. Misalnya, setiap jet tempur F-35 membutuhkan setidaknya 920 pon tanah jarang.
Profesor ekonomi Universitas Columbia Jeffrey Sachs berpendapat bahwa, sebagai pengembang real estat, Trump kurang memahami perdagangan. Setelah dia mengumumkan perang tarif, pasar saham global kehilangan nilai $ 10 triliun hanya dalam dua hari. Jika tarif benar-benar menguntungkan AS seperti yang diklaim Trump, pasar saham seharusnya melonjak. Sebaliknya, pada bulan April, setelah pengumuman tersebut, pasar saham di seluruh dunia turun tajam.
Trump gagal memahami bahwa perdagangan harus menguntungkan kedua belah pihak. Kebijakannya membagi dunia menjadi dua kubu: AS dan semua orang lainnya. Kebijakan tarifnya menempatkan AS bertentangan dengan ekonomi global.
Hasil negatif lainnya muncul pada akhir April. Investor menjual sekitar $200 miliar dalam obligasi Treasury AS secara global. Jepang memimpin dengan $ 30 miliar, diikuti oleh Inggris dengan $ 18 miliar. Negara-negara lain menyumbang sisanya. China kemungkinan menjual obligasi juga, meskipun tidak merilis data. Jika tren ini terus berlanjut, harga aset AS akan turun, dan ekonomi AS mungkin melambat secara signifikan.
Pemegang obligasi Treasury AS terbesar bukanlah pemerintah asing tetapi lembaga keuangan AS seperti perusahaan sekuritas, reksa dana, dan bank komersial. Jika nilai aset mereka runtuh, pasar saham AS akan turun lebih jauh. Tekanan ini membuat Trump menangguhkan tarif timbal balik baru selama 90 hari pada akhir April. Pada 25 Mei, ia memperpanjang negosiasi tarif dengan UE hingga 9 Juli, menandakan sikap yang lebih pasif.
Sistem totaliter merespons krisis secara berbeda
Kebijakan tarif Trump memicu protes di seluruh AS. Puluhan ekonom terkemuka, termasuk pemenang Nobel, menulis surat kepada pemerintah menuntut diakhirinya kebijakan tersebut. Beberapa pemerintah negara bagian, termasuk California, menggugat pemerintahan Trump. Menteri Keuangan AS Steve Mnuchin, penasihat Elon Musk dan banyak anggota Kongres mengkritik tarif tersebut. Trump menghadapi tekanan internal dan eksternal yang meningkat. Jika ini terus berlanjut, kekalahan Partai Republik dalam pemilihan paruh waktu bisa signifikan. Banyak anggota partai berharap Mahkamah Agung akan menyatakan kebijakan itu ilegal.
Tidak seperti AS, China tidak terikat oleh kendala demokrasi. Xi tidak menghadapi pemilu. Cina cmampu menunggu, tetapi Trump tidak bisa.
Trump juga membuat pernyataan tidak diplomatis, dengan mengatakan, “Saya katakan kepada Anda, negara-negara ini memanggil kami, mencium pantat saya.” Hal ini merusak reputasi global AS dan mendorong negara-negara lain lebih dekat dengan China, yang kini muncul sebagai pembela norma-norma perdagangan global.
Sebuah pepatah Cina mengatakan, “Sangat mudah untuk beralih dari berhemat ke kemewahan, tetapi sulit untuk beralih dari kemewahan ke penghematan.” Jika air kemasan naik dari $ 1 menjadi $ 2, orang Amerika mungkin memprotes. Tetapi jika pendapatan pekerja Tiongkok turun dari 800 dolar AS menjadi 400 dolar AS per bulan, mereka lebih cenderung mendukung pemerintah. Orang Tionghoa telah menanggung kesulitan selama 70 tahun dan sudah terbiasa. Orang Amerika, sebaliknya, bergantung pada barang-barang Cina yang murah. Kenaikan harga yang tiba-tiba dari beralih ke produk Eropa mungkin terbukti tidak dapat diterima. Sistem politik Tiongkok dapat menyerap lebih banyak kesulitan domestik.
Perang tarif menguntungkan China dengan cara utama
AS ingin memisahkan diri dari China dengan membangun kembali sistem industri global tanpanya. China, yang pernah menempati ujung bawah rantai nilai global, telah naik dan menantang dominasi AS. Trump ingin negara-negara berkembang seperti Vietnam atau India menggantikan China. Perusahaan asing seperti Apple telah mulai memindahkan produksi. Tetapi proses ini membutuhkan waktu.
Tarif Trump yang menyapu memicu pemisahan yang cepat. Negara-negara lain masih bergantung pada rantai pasokan China, sehingga China mendapatkan pengaruh dalam negosiasi. Sementara itu, AS berisiko hiperinflasi karena rantai pasokannya menderita. Tekanan politik pada pemerintahan Trump meningkat sebagai akibatnya.
Selama bertahun-tahun, China mengekspor barang ke AS dengan imbalan dolar. Tetapi ia tidak dapat menggunakan dolar itu untuk membeli apa yang dibutuhkannya, seperti produk berteknologi tinggi. Sekarang, China membayar minyak dalam renminbi dan menyelesaikan perdagangan dengan Rusia dalam mata uang lokal. Memegang sejumlah besar dolar tidak lagi menguntungkan China. ULN AS telah mencapai 36 triliun dolar AS. Trump bahkan mengusulkan obligasi bebas bunga 100 tahun. China tidak lagi ingin membeli obligasi Treasury AS.
Beberapa berpendapat bahwa memegang dolar memungkinkan China untuk berdagang secara global. Tetapi China menginternasionalkan renminbi melalui perjanjian pertukaran bilateral. Ini sering kali termasuk jangkar nilai tetap seperti harga minyak. Jika mata uang asing terdepresiasi, perjanjian disesuaikan secara otomatis untuk menjaga daya beli.
China juga meminjamkan renminbi ke negara lain, terutama di Afrika, seringkali dengan imbalan jaminan sumber daya alam. Negara-negara itu kemudian menggunakan renminbi untuk membeli barang-barang Cina. Agar sistem ini berfungsi, renminbi harus tetap stabil. Tetapi China tidak boleh mengeksploitasi mitra dagang secara berlebihan atau memprovokasi tarif sebagai imbalannya.
Dalam konteks ini, tarif Trump telah mempromosikan perdagangan China dengan negara lain. Sentimen anti-Amerika di seluruh dunia membantu China menarik investasi asing. China juga menurunkan hambatan akses pasarnya sendiri. Misalnya, perdana menteri Spanyol baru-baru ini mengunjungi China dan menandatangani kesepakatan ekspor daging babi yang besar. Pada saat yang sama, raksasa baterai China Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL) mengumumkan investasi besar di sebuah pabrik di Spanyol.
Perang tarif juga mengurangi ketakutan China terhadap sanksi AS jika mengambil tindakan militer terhadap Taiwan. Jika China memilih untuk memisahkan sepenuhnya keadaan, ia memiliki lebih sedikit kerugian dari penalti tarif. Dari perspektif geopolitik, ini memberi Beijing lebih banyak ruang untuk bertindak.
AS secara historis telah membantu Partai Komunis yang berkuasa di Tiongkok selama masa krisis. Presiden Harry Truman memberikan sanksi kepada Kuomintang dan secara tidak langsung membantu Mao Zedong. Presiden Jimmy Carter memutuskan hubungan dengan Taiwan dan menyambut Deng Xiaoping. Presiden Barack Obama mengirim Menteri Luar Negeri Hillary Clinton ke China pada tahun 2012, memfasilitasi kebangkitan Xi.
Apakah Trump, sebagai seorang Republik, akan sekali lagi membantu Partai Komunis bertahan layak untuk ditonton.
Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis sendiri dan tidak selalu mencerminkan kebijakan editorial Fair Observer.
